来源：雪球App，作者： 林文丰，（https://xueqiu.com/3181890538/333801779）
微信 (Weixin & WeChat 合并，13.85 亿 MAU)变现方式： 微信自身作为一个平台的变现是多元且间接的。
网络广告: 这是微信平台目前最核心的直接变现方式之一。主要包括朋友圈广告、公众号广告、小程序广告、以及视频号广告（近年增长迅猛，潜力巨大）。
金融科技: 通过内置的微信支付功能，驱动了腾讯金融科技板块的绝大部分收入（支付手续费、金融服务导流等）。
商业交易抽成/服务费: 小程序电商、视频号直播带货等交易场景可能产生一定的服务费或抽成。
间接带动企业服务: 小程序、企业微信等促进了腾讯云等企业服务的销售。
收入贡献： 极其重要，是腾讯整个生态系统的基石和核心变现引擎。 它不仅自身通过广告（尤其是视频号带来的新增量）贡献巨大收入，更是承载和驱动了腾讯金融科技这一支柱性收入板块。其用户时长和粘性为各类变现提供了基础。
QQ (5.24 亿 MAU)变现方式：
增值服务 (VAS) - 社交网络: QQ会员、超级会员 (SVIP)、黄钻/绿钻等各种钻类服务、QQ秀虚拟形象、个性装扮、直播打赏等。
网络广告: QQ空间信息流广告、QQ看点信息流广告、PC端广告位等。
游戏导流: 通过QQ平台向腾讯游戏导流。
收入贡献： 重要贡献者，但相对微信重要性有所下降。 仍然是腾讯增值服务收入（尤其是会员和虚拟物品销售）的重要来源，特别是在年轻用户群体中。其广告收入虽然不如微信，但也贡献了一部分。在腾讯的收入版图中，地位已不如巅峰时期，但仍是稳定的现金牛之一。
QQ音乐 (所属的腾讯音乐 TME，合并 MAU 约 5 亿)变现方式：
增值服务 (VAS) - 社交网络: 在线音乐付费订阅（会员）、数字专辑销售、直播打赏、虚拟礼物。
网络广告: 面向免费用户的应用内广告。
收入贡献： 增值服务板块的重要组成部分。 TME 是腾讯在数字内容领域的重要变现渠道，其付费订阅和社交娱乐（直播等）是主要收入来源。对腾讯整体收入贡献显著，但量级上小于游戏和微信生态驱动的广告与金融科技。
腾讯视频 (4 亿 MAU)变现方式：
增值服务 (VAS) - 社交网络: 付费会员订阅（去广告、看独家内容等）。
网络广告: 贴片广告（前、中、后插）、暂停广告、信息流广告、内容植入、冠名赞助等。
收入贡献： 是增值服务（会员收入）和网络广告收入的重要贡献者。 长视频平台用户多、观看时长长，广告价值高，会员基数也大。但同时内容成本高昂，盈利压力较大。对腾讯总收入贡献可观。
微信支付 (9 亿用户 - 通常指活跃支付账户)变现方式:
支付手续费: 向商家收取交易手续费（主要收入来源）。
金融服务: 通过支付入口导流，与合作伙伴（如微众银行）提供理财、保险、小额贷款（如微粒贷）等服务，从中获得佣金或分成。
提现手续费: 对个人用户超出免费额度的提现收取费用（相对次要）。
收入贡献： 极度重要，是腾讯“金融科技及企业服务”板块的核心驱动力。 金融科技是腾讯与增值服务、网络广告并列的三大支柱性收入来源之一。微信支付的普及度和交易量是其基础。
王者荣耀 (1 亿 MAU）变现方式:
增值服务 (VAS) - 游戏: 主要通过游戏内购，如购买英雄、皮肤、道具、战令（Battle Pass）、参与抽奖活动等。
收入贡献： 极其重要，是腾讯游戏业务乃至整个公司利润的“定海神针”之一。 作为长期占据全球手游收入榜首或前列的游戏，《王者荣耀》为腾讯贡献了巨额的游戏收入和利润。游戏业务（尤其是国内市场游戏）是腾讯历史上最大、最稳定的收入和利润来源板块。
总结（按对腾讯总收入贡献的相对重要性排序，粗略划分）：第一梯队 (核心支柱)：
游戏业务 (以《王者荣耀》、《和平精英》等头部产品为代表): 长期是最大的收入和利润来源。
微信生态驱动的广告与金融科技: 微信平台本身及通过微信支付实现的广告和金融科技收入，整体贡献巨大且增长潜力强（尤其是视频号商业化）。
第二梯队 (重要贡献者)：
社交网络增值服务 (非游戏): 包括 QQ 会员/虚拟物品、TME 的音乐订阅/社交娱乐、腾讯视频的会员订阅等，合并起来贡献巨大。
网络广告 (非微信平台部分): 如腾讯视频广告、QQ 平台广告、腾讯新闻广告等。
第三梯队 (增长引擎/基础服务):
企业服务 (腾讯云等): 战略地位重要，增长快速，但目前在总收入中占比可能仍低于前两者。
需要注意，各产品之间并非完全独立，而是相互协同（如微信为游戏、视频、音乐导流，支付支撑各类交易等），共同构成了腾讯庞大的商业版图。 MAU/用户数是变现的基础，但不同产品的 ARPU（每用户平均收入）差异巨大，决定了其最终的收入贡献量级。
微信 (13.85 亿 MAU):
ARPU 极难量化。 其价值在于整个生态系统。如果硬要估算，需要将归属于微信平台的广告收入、部分支付带来的金融科技收入、小程序和视频号商业化带来的收入等加总，再除以 MAU。这个数字很难准确计算，但考虑到微信在广告和金融科技中的核心作用，其支撑的生态系统 ARPU 值（或每用户贡献的总收入）无疑是极高的。视频号商业化的快速发展（广告、直播带货）是近年来提升微信平台货币化效率的关键。
QQ (5.24 亿 MAU):
ARPU 较难量化，但低于微信生态。 其主要收入来自 QQ 会员/SVIP、虚拟物品（VAS-社交网络）和平台广告。可以肯定的是，其整体 ARPU 低于微信生态系统。QQ 会员的 ARPPU 是一个可参考但非公开的内部数据。
QQ 音乐 (所属 TME，合并 MAU 约 5 亿):
更关注 ARPPU（付费用户）。 TME 财报会披露在线音乐付费用户数及有时会披露付费用户的月度 ARPPU。根据近一两年的数据推断，TME 在线音乐服务的 付费用户月均 ARPPU 可能在人民币 10-12 元左右（这个数字会略有波动）。若要计算整体 MAU 的 ARPU，则需将订阅收入和广告收入等加总再除以整体 MAU，结果会远低于付费用户的 ARPPU，可能仅在 人民币 1-2 元/月 的量级（高度依赖广告变现效率和付费转化率）。
腾讯视频 (4 亿 MAU):
同样关注付费会员 ARPPU。 腾讯视频的会员价格相对音乐更高。根据行业情况和零星披露信息估算，其付费会员月均 ARPPU 可能在人民币 15-25 元或更高（取决于会员类型和促销情况）。计算整体 MAU 的 ARPU（包含广告收入/免费用户）同样会远低于此，可能在 人民币 3-5 元/月 的量级（同样高度依赖广告变现和付费率）。
微信支付 (9 亿用户):
无法计算标准的用户 ARPU。 其收入与用户数相关，但主要来自交易额的手续费（take rate）和金融服务。其价值体现在驱动金融科技板块的高速增长。无法用传统 ARPU 衡量。
王者荣耀 (1 亿 MAU):
ARPPU 是关键，且非常高。 作为顶级吸金手游，《王者荣耀》的付费用户 ARPPU 远超音乐、视频等领域。虽然具体数值非公开，但行业内估算其头部玩家的月度甚至年度贡献可能非常惊人。如果用总收入除以 MAU，得到的 ARPU 数值会被大量非付费玩家稀释，但即便如此，考虑到其巨大的总收入，这个基于 MAU 的 ARPU 也可能显著高于音乐、视频等应用。可以粗略估计，顶级热门 Moba 或 MMO 游戏的 MAU ARPU 可能达到人民币数十元甚至上百元每年。
总结（定性与相对比较）：从单一产品/服务的“吸金”能力（尤其是付费用户角度）看： 顶级游戏（如王者荣耀）的 ARPPU 遥遥领先。
从平台整体价值和多元化变现能力看： 微信生态系统（广告+金融科技+小程序等）的每用户综合贡献价值极高，是腾讯整体收入的压舱石。
会员订阅型业务（音乐、视频）： 付费用户的 ARPPU 相对稳定，但整体 MAU 的 ARPU 受到免费用户和广告变现效率的影响，通常低于游戏。
QQ 平台： ARPU 贡献稳定，但相对微信平台较低。
微信支付： 驱动金融科技板块，模式不同，无法简单用 C 端 ARPU 衡量。
请务必理解，以上所有涉及具体数值的讨论都基于行业估算和推断，而非腾讯官方发布的精确数据。精确的定量分析需要依赖腾讯内部数据或更详细的、分产品的财务披露（目前缺乏）。